1998年8月3日，星期一。

    港岛刚刚经历了一个闷热的周末，但金融市场的气氛，比天气更压抑。

    上午九点，开市前，坏消息已经传来：

    ——摩根士丹利发布研究报告，将港岛今年GDP增长预期从2.1%下调至-1.5%，理由是“政策干预扭曲市场，私人投资信心受挫”。

    ——高盛调整亚洲资产配置建议，将港岛股市评级从“中性”下调至“减持”。

    ——更致命的是，《亚洲华尔街日报》头版爆出“独家消息”。

    据“知情人士”透露，港岛某大型地产商因销售疲软，正在与银行协商延迟偿还一笔即将到期的三十亿港元贷款。

    虽然没有点名，但市场迅速联想到了长江实业、新鸿基地产等龙头。

    九点三十分，开市。

    恒指直接低开3%，报9680点。地产股领跌，长实、新地开盘即跌5%。

    但真正的攻击，在十点整开始。

    汇丰控股突然出现连续性大额卖单，五分钟内成交额超过五亿港元，股价从218港元跌至212港元，跌幅2.8%。

    紧接着，港交所、中移动、和记黄埔……八只权重股同时遭到抛售。

    抛售节奏高度一致：每次抛售三到五分钟，然后暂停，观察市场反应，再继续。

    “这是有组织的压力测试。”

    陈剑在交易室里迅速判断，“他们在试探我们的‘流动性支持联盟’会不会出手，以及出手的力度。”

    程阳的声音从加密频道传来：“按预案A执行。联盟成员在各自负责的股票上，提供有限度的买盘支持。

    单次买入不超过该股五分钟成交量的20%，间隔不少于十分钟。”

    命令下达。

    十点十五分，汇丰股价在212港元企稳，出现连续性买盘，将股价推回214港元。

    买盘不大，但持续。

    每当出现超过五万股的单笔抛售，就有相应规模的买单在下方承接。

    “他们出手了。”量子基金交易室，操盘手汇报，“但力度很克制，更像是在提供流动性，而不是拉抬股价。”

    索罗斯在纽约盯着实时屏幕：“继续施压，但不要加码。转到第二波目标。”

    十点三十分，攻击转向。

    恒生银行、太古股份、九龙仓……

    十只二线蓝筹股同时遭到抛售。

    这些股票市值较小，流动性较弱，同样的抛售量，造成的跌幅更大。

    恒生银行在十五分钟内跌4%，太古跌5%。

    “程生，联盟没有在这批股票上设置防线。”

    陈剑皱眉，“他们的资金有限，只能集中防守权重股。”

    “这正是他们希望看到的。”程阳平静道，“让我们的人，通过独立账户，在这十只股票的关键价位设置小规模买盘。不阻止下跌，但防止闪崩。”

    “我们的资金……”

    “用桥银行的离岸资金，分散操作，不要暴露关联。”

    十一点，恒指跌至9580点，跌幅4.5%。成交量突破两百亿港元，恐慌情绪开始蔓延。

    中午休市，市场一片悲观。

    下午一点，续市。

    攻击更加立体。

    芝加哥市场，8月、9月恒指期货同时遭到抛售，期指价格相对现货出现2%的贴水。

    套利者开始在港岛卖出股票、在芝加哥买入期货，这给港岛市场带来了额外的抛压。

    同时，伦敦市场港币一年期远期汇率贴水扩大至3%，创历史新高。

    远期市场的悲观预期，开始影响企业决策。有消息称，几家大型贸易公司暂停了港币计价的长期合约。

    “他们在多线施压。”

    秦鹤年说道：“股市、期市、汇市远期……这是典型的立体作战。”

    程阳问：“质押融资链条的情况？”

    “暂时稳定。”陈剑回答，“银行按照稳定窗口承诺，没有追加质押要求。但已经有八家上市公司大股东的质押率超过80%，如果股价再跌10%，就会触及警戒线。”

    “联盟的资金消耗情况？”

    “过去半天，联盟账户动用了约十二亿港元。按这个速度，五十亿资金最多能支撑两周。”

    程阳沉默片刻：“跟联盟联系下，提出我们的建议，明天起调整战术。从被动承接转向主动扰乱。”

    “具体是？”陈剑问。

    “在量子基金抛售时，我们不在下方接盘，而是在上方挂出更大的卖单，制造抛压更重的假象，逼迫他们以更低价格成交。

    同时，在他们暂停抛售时，突然拉起价格，打乱他们的节奏。”

    “这是……逆向操作？”秦鹤年和陈剑立即明白过来。

    程阳点头：“对。既然他们在测试我们的防线，我们就反过来测试他们的决心和成本。”

    8月4日，周二。

    新的战术开始执行。

    当量子基金在汇丰控股挂出五万股的卖单时，联盟账户在上方挂出十万股的更大卖单，价格低0.1港元。

    量子基金的交易员犹豫了。

    如果他们按原价卖出，会被联盟的卖单压住；

    如果降价卖出，实际成交价会低于预期。

    几秒钟的犹豫，市场其他参与者注意到了异常卖单，开始猜测是不是有更大的玩家在出货。

    跟风卖盘出现，汇丰股价加速下跌。

    但就在量子基金决定跟随降价时，联盟的十万股卖单突然撤单。

    同时，在下方出现连续性买盘，将股价迅速拉回。

    一跌一拉之间，量子基金的抛售实际成交价，比预期低了0.5%。

    “他们在玩心理游戏。”

    德鲁肯米勒向索罗斯汇报，“不是单纯的防御，而是主动扰乱我们的交易节奏。”

    索罗斯沉思：“这说明他们的资金可能比我们预想的更紧张，所以不敢正面接盘，只能用这种小技巧来增加我们的交易成本。”

    “那我们……”

    “继续施压，但调整节奏。改为脉冲式攻击。集中火力在短时间内抛售，然后长时间休息，让他们无法预测我们的攻击时点。”

    8月5日至7日，战斗进入消耗阶段。

    恒指在9500-9800点之间宽幅震荡，每日波幅超过3%，成交量维持在三百亿港元以上的高位。

    多空双方都陷入了疲惫。

    联盟的五十亿资金，在一周内消耗了二十八亿。

    量子基金的交易成本，因程阳团队的“扰乱战术”，比预期高了15%。

    更关键的是，市场情绪开始出现微妙变化。

    最初几天，每次下跌都引发恐慌。

    但到8月7日周五，当恒指又一次从9600点快速跌至9550点时，抛盘明显减。

    很多散户和机构已经“跌麻木了”，或者套牢不愿割肉。

    “市场对下跌开始脱敏。”

    陈剑分析，“这是个好迹象，说明恐慌情绪没有扩散。”

    但程阳并不乐观：“索罗斯也一定看到了这一点。他下周一定会出狠招。”